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世界超級大海嘯

公告時間:2009-01-05

[轉載自2008.12 理財周刊,作者:國立中央大學EMBA林子銘教授]

股市海嘯不夠看,世界還有更大的海嘯。

股市暴跌,快速的提高政府支出,提高人民消費水準,可以解決蕭條問題。是嗎?他們的想法太單純了。每人3600元的紅包,的確給我們帶來意想不到的快樂。不過,不要忘了。今天台灣已經與中國的經濟結合輸出到美國,美國人不消費,中國有問題,台灣好不了。這次全球金融風暴引起的經濟蕭條,不會在明年就解決。因為美國的國債已經創新高引起其國內政治人物的警惕,繼續舉債力有未逮。而中國本身還須努力解決國內經濟基本結構問題,只能加緊建設投入,無力提高消費性內需來提升國際經濟缺口。不過全球合作,或許會在2-3年之間克服全球經濟蕭條危機。

這次的全球股市殺傷力來自經濟海嘯。但是在經濟海嘯下面,是人類歷史上最大的人口浪潮。。第二次世界大戰後人口在1946年一路上升到1964年,這一代的人被稱為戰後嬰兒潮(Baby boomer)。這群人的數目是人類有史以來最大的一群。在1960年代,這群人進入叛逆的青春期。世界社會的平均睪酮素大幅度增加。資本主義的美國充滿反戰的嬉皮。共產主義的中國是紅衛兵造反有理。這群人改變了傳統社會的面貌。進入中年後,這群人穿起西裝,剪了頭髮,創造了個人電腦與網際網路。很多人成為金融家或電視名嘴。戰後嬰兒潮是人類歷史上最有錢的一群,他們想要創造更多的財富,鼓勵20歲的年輕人使用信用卡,說服30歲的這代借錢買大房子。這次的全球大風暴,信用過分擴張,超出這兩世代的付款能力。現在泡沫破了,戰後嬰兒潮受傷最重。能夠有能力去買所謂的雷曼兄弟連動債就是他們。他們本來已經準備要退休,人生的機會開始在消失中。突然遭此料想不到的財務橫禍,財務心理必然非常保守,不願冒險。這巨潮的浪頭在今年已經是62歲,未來20年,每年跨上門檻的人數會一路升高。在門檻附近的人將會極端保守,而他們又是比較擁有財富的一群。要他們積極投資,將會很困難。另外一端,未來每年進入社會工作的年輕人漸漸減少。以後台北捷運的博愛座必須大幅度擴充。經濟發達國家,包含台灣在內,都呈現日本的人口老化現象。日本股市在1990泡沫時是40,000點,現在是8,000點。人口老化,經濟動能削減。

就只有悲觀以待嗎?機會何在?下次再談。